促进剂CZ延续下滑态势 是否触底？

上图显示，促进剂价格在进入4月份后，呈现持续的下滑态势，截至到6月16日，促进剂CZ的价格累积跌幅已达25.2%。促进剂价格下跌受多重因素影响，一是受原料环己胺、M等原料价格下滑利空影响，而环己胺价格则随着苯胺的价格波动而波动，截止到6月16日，苯胺的价格累积跌幅约为30%，环己胺价格累积跌幅27%，M价格累积下滑约30%；二是受需求偏淡影响，尤其轮胎生产企业开工受限，加之促进剂价格下滑利空，导致轮胎对促进剂的整体需求偏低。

那么促进剂价格的这种跌势是否延续呢？

卓创认为，短期促进剂价格仍有下滑的可能。主要有以下几方面的因素：

一是从原料方面看，促进剂的主要原料苯胺、环己胺等在需求偏弱影响下，短期价格震荡下行的概率仍较大，或利空促进剂M及环己胺价格，从而进一步利空促进剂CZ价格。

二是从需求面看，多数下游轮胎企业开工负荷仍有下滑的预期，尤其在轮胎出口受阻、替换及配套市场拉动均有限的形势下，轮胎的库存或仍偏高。加之正值高温天气及北方地区政策面监管较严影响，轮胎企业装置存进一步限产可能，整体或拉低促进剂的需求。

三是从促进剂的供应情况看，在政策面监管加严及下游需求偏弱影响下，促进剂企业整体呈限产态势，尤其中小型促进剂企业装置甚至处于停车状态，部分企业或停车至7月中旬前后。但在供需错配态势下，促进剂供应的收紧对促进剂价格影响或不大。

整体看，短期在原料价格下跌预期利空及需求或持续偏弱影响下，促进剂价格或延续窄幅下滑态势。